沉寂了兩年的互聯網醫療行業再次火熱起來。
先是政策的大開閘。4月28日，國務院辦公廳發佈《關於促進“互聯網+醫療健康”發展的意見》（下稱《意見》），明確支持“互聯網+醫療健康”發展，給行業吃了定心丸。
一週後，平安好醫生在香港聯交所主板掛牌交易，打響互聯網醫療上市第一槍。緊接著，微醫集團宣佈完成5億美元的Pre-IPO輪融資，估值高達55億美元，並宣稱旗下較成熟的“微醫療”板塊最快今年年底在香港上市。
上海交通大學醫療服務指數研究所所長曹健則認為，監管政策已經相對明晰，互聯網醫療行業與醫療機構合作做大增量市場，為用戶提供優質服務，從而產生規模化收入和可持續盈利模式，是當務之急。
二次爆發
作為互聯網醫療發展的頂層設計，《意見》對健全“互聯網+醫療健康”服務體系、支撐體系，加強行業監管和安全保障等進行了全方位明確，在放開在線診療、醫保報銷、處方外流及藥品配送等多方面的政策力度更是超出市場預期。
例如，在線上診療方面，《意見》放開了部分常見病、慢性病在線複診業務，並允許醫生在線為複診患者開具處方。
國家衛健委副主任曾益新表示，下一步還將出臺相關的政策和制度，包括規範互聯網診療行為的管理辦法，適應“互聯網+醫療健康”支付制度以及醫療服務、數據安全、個人信息保護、信息共享等基礎標準，來規範互聯網診療行為。
值得一提的是，線上首診並未放開。此前，已有皮膚寶等平臺嘗試皮膚病的線上首診功能。這些板塊可能將面臨整頓。
《意見》發佈不久，平安好醫生和微醫集團就先後發佈掛牌上市、Pre-IPO輪融資的消息。王釗表示，以平安好醫生、微醫為代表的互聯網醫療企業，通過持續的市場投入，將用戶量做到了平臺級規模，下一步的挑戰也顯而易見，就是如何將業務更多滲透到診療過程中，從而提升單客產出，從虧損走向盈利。
在平安好醫生上市和微醫Pre-IPO帶動下，業內不乏“互聯網醫療迎來上市潮、收割季”的說法。據瞭解，好大夫在線、丁香園和春雨醫生等都已完成D輪融資，估值均超過10億美金。
“從營收增長來看，互聯網醫療企業的處境肯定在變好。但談IPO為時尚早。”健康160創始人兼CEO羅寧政認為，當前並不是互聯網醫療企業上市的好時機，畢竟盈利能力和利潤增長還沒到成熟階段。
老問題待解
初期以用戶數和流量為目標的互聯網醫療行業，盈利模式至今仍不夠清晰。
即使是上市的平安好醫生，2015－2017年累計虧損超20億元，招股書中還提出，預計2018年將繼續產生“大額虧損淨額”。上市次日就跌破發行價，也傳遞出市場對其前景信心脆弱。
曹健認為，不少互聯網醫療平臺目前還是主要靠營銷、推廣獲取客戶，缺乏實實在在能解決看病就醫痛點的優質服務和產品，已面世的各類健康管理產品則以炒概念居多。
“部分互聯網醫療平臺已經找到一定的盈利模式，但不足以支撐大範圍的成本投入和戰略佈局，而且平臺價值如何變現也還在探索中。”鄭玉芬說，這既與醫療行為的低頻特徵有關，也與當下醫療服務主要消費群體年齡較高、習慣線下問診有關。
作為將商業險引入互聯網醫療領域的代表，平安好醫生背靠平安集團這顆大樹，在醫險結合模式上具有天然優勢。平安集團的部分保險，都附加了在線諮詢醫療服務，平安好醫生則從中收取服務費。
而微醫董事長廖傑遠2016年就提出“流量來自於線上，流水來自於線下，利潤來自於保險”的思路。此次Pre-IPO輪融資，微醫集團引入友邦保險作為領投方，並與其達成長期戰略合作。
業內人士認為，互聯網醫療和保險結合的邏輯沒有問題，但目前處於相對初期的探索階段。由於互聯網醫療平臺自身從線上走向線下的路徑還在摸索中，尚未觸及醫療核心服務，穩定數據源和完整風控流程目前無從談起。
而互聯網醫療平臺想從線下為主的醫療市場分一杯羹，也並不容易。
並且，低頻、淺層次的線上問診需求，不足以支撐起用戶的付費意願。以平安好醫生為例，過去3年，其用戶數從3030萬漲到了1.93億，但客戶付費轉化率僅從0.9%提高到2.7%；在線醫生服務板塊的營收佔比也連年下滑，從2015年的42.6%降到2017年前9個月的16.2%。
對於互聯網醫藥而言，醫保無法覆蓋依然是限制因素，而且佔整個藥品市場超過85%份額的處方藥禁止在網上銷售。目前大多數互聯網醫療平臺以售賣保健品、醫療器械等為主。
儘管《意見》提出，允許在線開具部分常見病、慢性病處方，完善“互聯網+”藥品供應保障服務，推進“互聯網+”醫療保障結算服務等，但其具體措施的落地時間尚未確定。
“醫療的特質，決定了互聯網醫療行業發展將是一個‘文火慢燉’的過程。”王釗說。
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